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行业近况

大模型持续涌现：5 月9 日，Meta推出最新开源多模态模型ImageBind，其能够实现文本、音频、视觉（图像和视频）、温度、深度、惯性运动单元跨模态内容生成；5 月10 日，谷歌在I/O大会上推出PaLM 2 大模型，在数学、推理、多语言等能力上升级，同时发布医疗和安全领域垂类模型。

成熟应用持续推出：5 月9 日，Microsoft 365 Copilot新增语义索引、PPT文生图、快速起草邮件内容等多项新功能，同时将测试范围扩大至全球600 家企业；5 月13 日，OpenAI称计划向所有ChatGPT Plus用户推出网络浏览和插件功能，支持访问互联网并使用70 余个第三方插件1。

评论

模型端：供给持续增加，技术平权或加速到来。海外大模型持续涌现，Meta最新大模型ImageBind已经具备可观的多模态生成能力；模型在CCBY-NC 4.0 许可证下开源，我们认为其有望在开源生态哺育下持续快速成熟。谷歌最新发布的PaLM 2 模型实现对多语言支持并具备更强的数学和代码能力，在部分逻辑链（CoT, Chain of thought）问题上表现超过GPT-4；在垂类模型上，谷歌发布医疗领域版本Med-PaLM 2 和安全领域的Sec-PaLM；其也提到正在训练万亿参数多模态大模型Gemini。我们观察到海外模型正持续快速向多模态演进，模型供给端丰富有望加速技术平权。

应用端：模型支持下持续丰富，有望加速繁荣。谷歌宣布Bard将全面迁移至PaLM 2，并加入图像分析和生成能力，支持接入网络和第三方插件应用，同时推出AI+办公（Duet AI，将AI融入Gmail、Docs、Sheets、Slides等）、AI+搜索引擎等应用；另一方面微软Microsoft 365 Copilot新增功能并扩大测试范围，OpenAI也开放ChatGPT Plus使用权限。我们认为在大模型供给增加下，AI应用端正逐步实现功能成熟和批量落地。

估值与建议

我们持续看好AI应用侧发展机遇，维持先通用场景后垂直、先C端后B端的推荐顺序。通用场景方面，建议关注企服（用友网络）、PDF（福昕软件）、创意（万兴科技）等应用软件厂商；垂直行业方面，建议关注金融（恒生电子、宇信科技）、教育（科大讯飞）、医疗（卫宁健康、创业慧康）、工业（中望软件、中控技术）、电商（焦点科技、光云科技）等垂直场景AI落地应用。此外，推荐MLOps基础设施厂商星环科技。

风险

技术进展不及预期；国内应用落地不及预期；行业竞争加剧。